ENERO | 2021

El 2021 inició con señales de fortalecimiento en torno a la recuperación económica que comenzó en el mayo pasado. Así, a partir de los datos presentados por el Indec, el Estimador Mensual de Actividad Económica mostró un crecimiento mensual del 1,9%, en términos desestacionalizados, en enero. A su vez, siguiendo una lectura interanual, el primer mes del año marcó una contracción del -2,0%.

EMAE Base 2004=100. Serie Original, Desestacionalizada y Tendencia-Ciclo

Figura 1: EMAE Base 2004=100. Serie Original, Desestacionalizada y Tendencia-Ciclo.

Estudiando puntualmente las variaciones mensuales, luego de tocar fondo en abril del 2020, la economía doméstica comenzó a repuntar aunque la velocidad de este proceso disminuyó con el paso del tiempo. No obstante, tras el registro de crecimiento del 0,7% mensual en el diciembre pasado, el incremento de la actividad se aceleró nuevamente en enero, mostrando un camino más optimista de cara a los próximos meses. En paralelo a esto, las variaciones interanuales mostraron el camino inverso pero en línea con lo señalado por aquellas mensuales.

En este sentido, las contracciones con respecto a igual mes del año anterior fueron reduciéndose y en enero, si bien la baja no mermó, se mantuvo estable en el guarismo del último mes del 2020. En otras palabras, la economía continúa su proceso de recuperación y se encuentra menos distante de los niveles prepandemia, aunque -cabe destacar- que las caídas en materia de actividad comenzaron con mucha anterioridad a la crisis sanitaria.

EMAE. Serie Original. Variación en %. Selección por Mes, Sector y Periodo de Variación (Interanual o Acumulado Interanual)

Figura 2: EMAE. Serie Original. Variación en %. Selección por Mes, Sector y Periodo de Variación (Interanual o Acumulado Interanual).

Desagregando las mediciones interanuales, se verificaron incrementos en siete de los quince sectores que componen el indicador general. Así, los tres que enseñaron el mayor crecimiento fueron aquel de Pesca, Construcción e Intermediación Financiera, con expansiones del 12,3%, 10,2% y 7,2% en relación a igual período del 2020, respectivamente. A su vez, en lo que concierne a las incidencias positivas, el rubro de Construcción también resultó ser uno de los que más contribuyó en el agregado, en conjunto con la Industria Manufacturera (cuya suba fue del 4,6% i.a.) y el Comercio mayorista, minorista y reparaciones (con un alza del 2,6% i.a.).

EMAE Base 2004=100. Selección por Serie y Sector

Figura 3: EMAE Base 2004=100. Selección por Serie y Sector.

Por el contrario, al igual que lo observado en los últimos meses, las bajas que lideraron la contracción del nivel general fueron dadas por el sector Hoteles y Restaurantes y Otras Actividades de Servicios Comunitarios, Sociales y Personales, registrando mermas interanuales de -39,1% y -19,2%, en el orden mencionado. Ambos sectores, junto con el de Transporte y Comunicaciones (cuya disminución fue del -15,8% i.a.), fueron los que mostraron mayores incidencias negativas. Sin embargo, considerando estas variaciones desde una mirada más largoplacista, los guarismos de estos grupos -al igual que el del nivel general- resultaron de menor magnitud que los verificados previamente.

EMAE. Variación en %. Selección por Serie, Sector y Periodo de Variación

Figura 4: EMAE. Variación en %. Selección por Serie, Sector y Periodo de Variación.

Así, en base a las cifras analizadas, la economía parece mantenerse en su sendero de recuperación, encontrándose en el momento ideal para recibir estímulos y superar los largos períodos de recesión y estancamiento en los que se encontraba sumergida. No obstante, la incertidumbre en torno al coronavirus y la segunda ola podría derivar en un fortalecimiento de las restricciones que apague este motor de crecimiento.

EMAE: Tabla resumen

Tabla 1: Ult.Dato: enero del 2021
Variacion %
Ult.12 meses
Ult.Dato
Anual
Sector Evolución Mensual Evolución Interanual Evolución Anual Interanual Acum. Interanual Mensual Acumulado 2020 2019
EMAE -2.0% -2.0% 1.9% 1.9% -9.9% -2.1%
Agricultura, ganadería, caza y silvicultura 1.7% 1.7% 0.8% 0.8% -6.9% 23.2%
Pesca 12.3% 12.3% -4.0% -4.0% -20.9% -10.1%
Explotación de minas y canteras -7.2% -7.2% 2.3% 2.3% -10.5% 1.4%
Industria manufacturera 4.6% 4.6% 2.5% 2.5% -7.7% -6.2%
Electricidad, gas y agua -0.9% -0.9% -2.3% -2.3% 0.9% -2.8%
Construcción 10.2% 10.2% 1.1% 1.1% -22.6% -4.6%
Comercio mayorista, minorista y reparaciones 2.6% 2.6% 0.5% 0.5% -5.4% -7.9%
Hoteles y restaurantes -39.1% -39.1% 22.7% 22.7% -49.2% 0.1%
Transporte y comunicaciones -15.8% -15.8% 3.3% 3.3% -17.0% -0.7%
Intermediación financiera 7.2% 7.2% -1.5% -1.5% 2.1% -11.6%
Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler 1.2% 1.2% 3.5% 3.5% -6.0% -0.6%
Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria -5.6% -5.6% 2.9% 2.9% -7.4% 0.2%
Enseñanza -4.1% -4.1% -0.1% -0.1% -5.2% 0.8%
Servicios sociales y de salud -1.2% -1.2% 0.0% 0.0% -9.8% 0.5%
Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales -19.2% -19.2% 2.4% 2.4% -38.9% -2.6%
estos netos de subsidios -1.9% -1.9% 4.5% 4.5% -9.8% -4.3%
Fuente: FI en base a INDEC. 1 Se utiliza la serie Original para la variación Interanual y la Acumulada Interanual. 2 Se utiliza la serie desestacionalizada para la variación Mensual y Acumulada. 3 Para las series de los sectores individuales se utiliza desestacionalización propia.

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